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原题目:鲁政委:碳中和下的银行保险业天气信息披露制度研究

泉源:兴业研究

钱立华 兴业研究首席绿色金融剖析师

方琦 兴业研究剖析师

鲁政委 兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

弁言

当前,可延续生长已成为全球配合的愿景,应对天气转变则是其中最紧迫的义务之一,“碳中和”已成为全球趋势。在此靠山下,海内外绿色金融、可延续金融迅速生长,有力地支持了全球的可延续生长历程与应对天气转变行动,到今天,全球绿色金融出现主流化生长态势,而天气环境信息披露是绿色金融领域的主要方面,也是主要基础,在绿色金融生长过程中,信息纰谬称是其面临的主要障碍之一,而信息披露则是破除绿色金融市场信息透明度障碍的主要基础。信息披露可以让资本市场充实识别哪些企业和项目是绿色的,由此吸引更多社会资本投入绿色领域。因此,近些年来天气与环境相关信息披露在海内外越来越受到重视,相关的披露框架和制度不停推出。

与此同时,随着全球绿色金融生长的不停深入,关于天气转变对金融系统具有潜在破坏性影响的看法已被越来越多的金融机构及羁系者所接受,银行保险业等金融机构也会受到天气相关风险所带来的物理风险、转型风险和责任风险的影响,因此银行保险业等金融机构的天气相关信息披露也最先受到关注。

对于银行保险业金融机构来说,做好天气相关信息披露意义重大。首先,天气相关信息披露是其自身识别与提防环境和天气相关风险的基础。与其他的金融风险差别,环境与天气相关风险往往并无纪律可寻,同时其带来的影响在短期内可能不会展现,但相关风险事宜一旦发生,其影响的广度和水平都将加倍深远,甚至还具有不可逆性。正是由于环境与天气相关风险的影响在短期内无法展现,通常会被企业所忽略,而做好相关信息披露则是让银行保险业金融机构熟悉自身面临的环境与天气相关风险的第一步。在信息披露不停完善的过程中,银行保险业金融机构还可以逐步确立起自身的环境和天气相关风险治理流程,这对于银行保险业机构自身的可延续生长具有主要意义。

其次,银行保险业金融机构做好环境和天气相关信息披露是顺应羁系趋势、制止羁系风险的需要。从现在国际和海内的趋势来看,针对上市公司环境、社会、治理(ESG)信息披露的规范和制度日趋严酷,政府或金融羁系机构通过明确的执法、律例或者披露指引、披露规范、等指导并规范上市公司ESG信息披露,甚至强制披露部门信息,而大量的银行保险业金融机构均属于上市公司。在中国,近些年来对上市公司ESG信息披露的要求也日渐严酷,特别是七部委在2016年宣布的绿色金融纲领性文件《关于构建绿色金融系统的指导意见》中明确指出:“逐步确立和完善上市公司和发债企业强制性环境信息披露制度”。

最后,从投资者角度来说,银行保险业金融机构环境和天气相关信息的披露将直接影响到公司的价值评估。自从团结国支持的责任投资原则(Principle for Responsible Investment)在2006年宣布以来,全球越来越多的投资者,特别是机构投资者最先关注ESG风险,并将ESG因素纳入投资剖析、评价和决议中。2018年11月,中国证券投资基金业协会正式宣布了《绿色投资指引(试行)》,对基金治理人开展绿色投资流动举行周全的指导、规范和激励,并要求基金治理人对机构的绿色投资情形要每年开展一次自评估事情。随着投资机构对企业ESG显示的关注度日益提升,上市公司ESG信息披露做得若何,可能将直接影响到对公司价值的评估。特别是近年来,许多国际、海内的第三方服务机构,如明晟(MSCI)、富时(FTSE)、 彭博(Bloomberg)、中诚信等纷纷开展对企业的ESG评级评价事情。从现在已有的ESG评价系统来看,企业ESG信息披露情形及披露质量直接影响到企业ESG评级的效果,同时也成为投资机构举行企业ESG评估时的主要指标,而已有众多研究和实证效果显示,企业ESG显示与其财政绩效之间出现正相关关系,因此ESG信息披露情形可能会直接影响到投资人对银行保险业机构的估值。

然而,只管现在我国在天气与环境信息披露制度建设方面已取得一定希望,但尚未形成针对银行保险业等金融机构的天气与环境相关信息披露的统一制度放置,基于此,本文接下来将对国际、海内银行保险业天气信息披露框架与制度的生长现状和实践举行梳理,最后对我国银行保险业等金融机构天气信息披露制度建设提出响应的建议。

一、国际天气信息披露框架制度与生长

1、国际组织制订和宣布的主流天气信息披露框架

近年来,越来越多的国际组织陆续制订和宣布天气等绿色信息披露框架,现在主流的框架包罗:天气相关财政信息披露事情组(TCFD)、天气披露尺度委员会(CDSB)、碳信息披露项目(CDP)、全球讲述倡议组织(GRI)、绿色保险原则、负责任银行原则、碳核算金融互助伙伴关系(PCAF)等组织宣布的披露框架。这些主流的披露框架在披露原则上多数接纳自愿披露;披露信息上,主要涵盖绿色战略、公司治理、风险治理,以及各种的目的和指标,如温室气体排放等;目的受众上,主要针对投资者以及其他利益相关者,披露形式上,较多接纳年度讲述、ESG讲述、可延续生长讲述或社会责任讲述的形式。接下来,本文将以GRI、TCFD、PCAF为例举行剖析。

(1)全球讲述倡议组织(GRI)可延续生长讲述尺度

第一个同时也是被最普遍接纳的全球可延续讲述尺度就是GRI宣布的可延续生长讲述尺度。全球讲述倡议组织(Global Reporting Initiative,GRI)是1997年由CERES(美国非营利组织)和团结国环境设计署(UNEP)提议建立的国际性的非营利组织,旨在辅助企业、政府以及其他机构认知并转达其营业流动对要害的可延续生长问题的影响,例如天气转变、人权、治理和社会福祉等[1]。其制订的《可延续生长讲述指南》为企业形貌自身对可延续生长的孝敬和不足提供了周全的辅助,也为包罗政府部门和社会民众等利益相关者领会企业相关情形的希望提供了渠道。

2000年,GRI宣布了第一版《可延续生长讲述指南》(G1),履历多次更新后到2013年宣布了第四代《可延续生长讲述指南》(G4),是那时天下各国接纳GRI指南的企业所普遍使用的版本。2016年,GRI宣布了更新版本的可延续生长讲述架构:GRI尺度(GRI Standards),于2018年7月1日取代G4指南,成为全天下CSR讲述的新尺度。该尺度旨在向利益相关者披露企业改善和治理经济、环境和社会治理业绩的行为及其结果、以及未来的改善计谋,是第一个也是全球应用最普遍的可延续生长信息披露规则和工具。现在,已被来自90多个国家的上万家机构应用,全球最大的250家公司中有93%讲述其可延续生长绩效。

详细来看,GRI尺度(GRI Standards)分为“通用尺度”和“议题专项尺度”两个部门,其中,“通用尺度”在“GRI 101基础 2016”作为基本说明书的基础上,离开刊行了“GRI 102一样平常披露 2016”、“GRI 103治理方式 2016”两份档案;“议题专项尺度”中,包罗“GRI 200经济议题披露尺度”、“GRI 300环境议题披露尺度”与“GRI 400社会议题披露尺度”等档案群组,一个议题有一份专属PDF档。各项披露项目分为讲述要求、建议与指引三大项。其中,“要求”为需要说明部门;“建议”为激励接纳的行动,但非需要;“指引”则包罗靠山信息、注释及例子来辅助组织更领会要求。这些相互关联的模块化 GRI 尺度主要旨在配套使用,来体例侧重于实质性议题的可延续生长讲述。三项通用尺度可供每个体例可延续生长讲述的组织使用,各组织也可从议题专项尺度中举行选择,来讲述其经济、环境或社会领域的实质性议题。GRI还为金融服务业弥补了相关指南,金融服务业披露指南包罗了在金融服务领域中所有组织可使用的信息披露内容。披露的内容包罗与金融服务业相关的可延续生长绩效指标的主要方面,以及在G4指南中未充实涵盖的部门。该指南适用任何金融服务业机构,主要分为消费金融、企业金融、资产治理和保险营业。

(2)天气相关财政信息披露事情组(TCFD)披露建议

2015年12月,鉴于市场及社会对天气转变潜在财政影响的信息需求,金融稳固理事会(Financial Stability Board)建立了天气相关财政信息披露事情组(TCFD),致力于为金融机构和非金融机构制订一套自愿的披露建议,其32家成员来自差别组织,包罗大型银行、保险公司、资产治理公司、养老基金、大型非金融公司、会计师事务所和咨询机构以及信用评级机构。

2017年6月TCFD宣布《天气相关财政信息披露事情组建议讲述》,为各机构提供了一个框架,以披露天气相关风险和时机对其战略计划、风险治理及财政状况的影响。停止2020年10月,全球有跨越1500家机构支持TCFD建议,包罗跨越1340家总市值到达12.6万亿美元的公司、治理着150万亿美元的金融机构,以及跨越110个羁系机构和政府实体,同时新的支持机构还在不停增添。TCFD的讲述就机构该若何对天气转变带来的风险和时机披露明确、可对照和一致的信息提出了建议,这样既有利于机构对与天气转变相关的市场时机和主要风险举行评估,从而有助于机构掌握天气转变等带来的时机与风险,提高各组织机构对其治理结构、战略和风险治理流动的透明度。TCFD建议披露的框架主要围绕四个焦点要素:

围绕这四个焦点要素,TCFD划分提出了11项详细的建议的信息披露内容。此外,TCFD针对建议披露的信息划分提出了对所有部门的通用指导意见和对特定部门的弥补指导意见。其中,TCFD为金融部门制订的弥补指导意见,包罗四个主要行业种别,划分是银行(贷款),保险公司(承保),资产治理人(资产治理)和资产所有人(投资,包罗公共部门和私人部门的退休金设计、养老金及基金会)。

(3)碳核算金融互助伙伴关系(PCAF)

碳核算金融互助伙伴关系(Partnership for Carbon Accounting Financials, PCAF)是一项由金融行业主导的全球性碳核算项目,协调金融机构权衡和披露其投资的温室气体排放量,目的是尺度化投融资碳排放的核算和披露,并协助金融部门与《巴黎天气协议》保持一致,银行和投资机构可以使用PCAF评估其投融资排放,以此作为其他有关天气行动的起点,并使投资组合与《巴黎协定》保持一致。

PCAF最早由十四家荷兰金融机构在2015年提议建立,2018年PCAF扩展到了北美,在美国团结银行的主导下,12家北美金融机构加入PCAF。随着全球金融机构越来越关注对其贷款和投资的温室气体排放举行透明和统一的评估, PCAF决议启动全球倡议,面向全球所有的金融机构,停止2019年,全球已有50多家金融机构加入。

PCAF专注于金融机构融资碳排放核算方式学的研究与提供,在金融机构碳足迹中,融资碳排放占有了最大的比例,因此对金融机构融资碳排放的核算将是其举行天气相关信息披露的基础。因此,相较于其他国际天气相关信息披露框架,PCAF并不是一个综合性的信息披露框架,而是为金融机构披露天气要害信息——融资碳排放量提供方式学支持,而融资碳排放的测算则可以成为金融机构举行天气情景剖析、设定天气相关目的、行动和信息披露的基础,以是PCAF实在与其他国际披露框架并不冲突,反而可以成为它们的主要弥补。PCAF碳核算方式区分差别的资产种别,荷兰PCAF和北美PCAF已经开发了包罗项目融资、企业贷款、住房按揭贷款、公司债券等多个资产种别的区域方式学,PCAF全球尺度正在制订中。

2、部门国家和地区政府与交易所推行的天气相关信息披露制度

在天气等绿色信息披露制度方面,许多国家和地区逐渐确立相关制度,包罗英国、欧盟、新加坡等。以欧盟为例,在天气等绿色信息披露制度方面,欧盟一直走在天下前线,2018年3月8日欧盟委员会基于欧盟可延续金融专家组(HLEG)针对欧盟可延续金融生长提出的若干主要建议宣布了《可延续生长融资行动设计》,该行动设计主要内容涵盖了3大目的,10项行动,以及22条详细行动设计,详细说明晰欧盟委员会将接纳的可延续金融行动、实行设计和时间表。其中第三个目的即为激励历久行为及透明度的提升,涉及到信息披露的行动为“增强可延续性信息披露和会计准则制订:评审和修订现有非财政信息披露政策,要求资产治理者披露其在制订投资战略和决议时若何思量可延续性因素。”

作为欧盟委员会《可延续生长融资行动设计》的一部门,欧洲议会和理事会于2019年12月9日宣布了关于《欧盟金融服务领域可延续相关信息披露条例》,该条例要求金融市场介入者和财政照料披露其在投资决议、保险或投资建议中是若何思量可延续性风险的(ESG风险),并将于2021年3月起生效。该条例主要涉及两个方面:一是在决议或投资建议流程中整合和思量可延续性风险以及晦气的可延续性影响;二是提供与金融产物有关的可延续性信息。该条例划定的披露义务适用于所有金融市场介入者,特别是AIFM、UCIT治理公司投资公司、提供投资组合治理的保险和信贷机构以及提供投资和/或保险建议的金融照料。

欧洲银行治理局(EBA)于2019年12月宣布了《可延续金融行动设计》,概述了针对环境、社会和公司治理因素EBA将开展的相关义务以及时间表。EBA关于可延续金融的事情设计将首先侧重于支持银行绿色战略、要害指标和披露,然后研究对风险权重举行调整的证据。EBA凭据风险治理与战略、要害指标与信息披露、压力测试与情景剖析以及审慎规则的顺序和角度重点说明晰EBA将ESG因素纳入金融治理系统的偏向和义务。其中,要害指标与信息披露方面,EBA的详细义务为确定要害指标,包罗定性以及相关的信息披露,ESG相关的披露将基于现有的事情,例如《非财政讲述准则:讲述天气相关信息的弥补》、《欧盟分类法》和《金融稳固委员会关于天气相关财政披露(TCFD)建议》等。压力测试与情景剖析方面,EBA将制订适当的定性和定量尺度,如压力测试流程和情景剖析,以评估差别严重水平情景下ESG风险的影响;EBA目的是制订一项专门的天气转变压力测试,主要目的是确定银行对天气相关风险的脆弱性,并量化可能受到物理风险和转型风险影响的风险敞口的相关性;敏感性剖析将有助于对银行持有的棕色和绿色风险敞口数目提供开端估量;EBA将向银行和羁系机构提供有关银行压力测试的指导。

二、我国天气信息披露制度生长现状与问题

1、我国天气相关信息披露制度现状

(1)我国延续出台天气与环境等相关信息披露政策

近年来,我国延续宣布了与企业环境信息披露相关的政策和制度,如《关于企业环境信息公然的通告》、《上市公司环境信息披露指引》、《环境珍爱法》、《生态文明体制改革总体方案》、《关于构建绿色金融系统的指导意见》、《公然刊行证券的公司信息披露内容与花样准则第2号——年度讲述的内容与花样(2017年修订)》、《上市公司治理准则》(证监发〔2018〕29号)等。如2018年《上市公司治理准则》明确了ESG信息披露的基本框架,明确划定:“上市公司应当披露环境信息、推行扶贫等社会责任相关情形以及公司治理相关信息”。。这些政策和律例的颁布,使得企业对环境、社会等信息的披露有了依据和偏向。同时随着我国绿色金融的快速生长,中国环境信息披露的要求也日益提高。

(2)金融业ESG信息披露事情取得希望

首先,在羁系层面,金融业的天气环境等ESG信息披露要求日益提高。2007年中国银保监会监会宣布了《关于增强银行业金融机构企业社会责任的意见》(银监办发〔2007〕252号),明确要求:“主要银行业金融机构应定期宣布社会责任年度讲述。讲述要据实论述推行社会责任的理念,明确在相关利益者权益珍爱、环境珍爱、公共利益珍爱等方面的目的和措施,体现企业战略与社会责任、企业发展与和谐社会的一致性,充实发挥银行业金融机构在生态文明建设、服务民众、回报社会中的动员和影响作用”。2009年,中国银行业协会宣布了《中国银行业金融机构企业社会责任指引》,说明晰金融机构的经济责任、社会责任、环境责任、企业社会责任治理等内容,并要求确立企业社会责任披露制度,为中国银行业金融机构的ESG事情和ESG信息披露事情指明晰偏向。现在主要银行制订和宣布银行社会责任讲述,均将此指引作为最主要的参照之一。2020年1月,银保监会宣布《关于推动银行业和保险业高质量生长的指导意见》(银保监发〔2019〕52号),提出:“银行业金融机构要确立健全环境与社会风险治理系统,将环境、社会、治理要求纳入授信全流程,强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关者的交流互动。”

此外,我国在绿色债券环境信息披露方面要求对照明确。我国人民银行、沪深交易所及银行间市场交易商协会先后宣布了关于绿色债券信息披露的相关尺度,其中绿色金融债券的信息披露要求对照明确,其他绿色债券的信息披露要求还有待完善和增强。2018年3月8日,人民银行宣布《中国人民银行关于增强绿色金融债券存续期监督治理有关事宜的通知》(银发〔2018〕29号),并以附件的形式宣布了《绿色金融债券存续期信息披露规范》和绿色金融债的信息披露讲述模板。凭据人民银行的划定,绿色金融债在存续期内,将需按季度披露召募资金使用情形,包罗但不限于新增绿色项目投放金额及数目、已投放项目到期金额及数目、讲述期末投放项目余额及数目以及闲置资金的治理使用情形等,并对期末投放项目余额及数目举行简要剖析;而且在年报中披露投放项目实现的环境效益(包罗节约标煤、削减温室气体排放量、削减化学需氧量、削减氨氮排放量、削减二氧化硫排放量等),以及所涉企业和项目的污染责任事故或其他环境违法事宜等,同时激励刊行人在年度讲述中披露环境效益和测算方式和评估机构。

其次,在实践的层面,也有越来越多的金融机构最先举行天气与环境相关信息披露。在银行业机构方面,我国国有银行和大中商业银行会凭据《绿色信贷指引》等制度的要求在其年报、可延续生长讲述或社会责任讲述中披露绿色信贷的总体战略、目的、生长规模以及案例等情形,部门银行还披露了其绿色信贷所实现的环境社会效益。在保险业机构方面,有越来越多的保险公司最先宣布社会责任讲述,举行相关信息披露。2020年9月,在中国银保监会的指导下,中国保险行业协会首次组织编写并宣布了行业社会责任讲述《2019中国保险业社会责任讲述》。该讲述主要围绕国家、社会、行业、环境、小我私家五个方面,展现2019年保险业在社会责任领域的实践和绩效,包罗了180家会员单元的350个实践案例。此外,由中国绿金委牵头,部门中英金融机构开展的环境信息披露试点事情取得一定希望。现在自愿加入这项试点事情的金融机构从10家扩展到了13家,中方金融机构9家,包罗中国工商银行、兴业银行、江苏银行、湖州银行、中原基金、易方达基金、人保财险、平安团体和中航信托,英方加入试点金融机构4家,包罗汇丰银行、Aviva、Hermes投资治理公司和Brunel养老金治理公司,试点机构涵盖了银行、信托、保险、基金等各种金融机构。

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2、中国天气信息披露框架的典型实践情形

(1)中英天气环境信息披露试点

在2017年12月举行的第9次中英经济财金对话上,中英两国政府赞成增强在绿色金融领域的互助,激励两国金融机构配合开展天气与环境信息披露试点,随后中国金融学会绿色金融专业委员会(以下简称“绿金委”)和伦敦金融城团结提议了天气与环境信息披露试点项目,试点项目为期四年,包罗一年基础事情,三年行动设计。凭据《中英金融机构天气与环境信息披露试点2018年希望讲述》,中英双方试点事情组杀青三项共识:一是环境和天气因素正在对金融机构的市场和风险发生越来越大的影响,中英金融机构环境信息披露试点的目的是促进全社会对金融机构环境信息披露意义和作用的领会,形成推动绿色金融各项事情的优越社会环境;二是在不占用财政资源的条件下,指导更多金融资源进入绿色领域和抑制金融资源进入到污染和高碳行业,推动经济向绿色化转型;三是辅助金融机构识别、量化和规避各种与环境相关的金融风险,增强金融机构抵御风险的能力,进而提升金融系统的稳健性。

在共识的基础上,中英双方团结宣布了《中英金融机构环境信息披露试点事情组行动方案》,激励试点金融机构开展环境信息披露。其中,英方试点金融机构的行动设计是制订实行TCFD建议的多年路线图。中方的行动方案区分了中国商业银行环境信息披露行动设计和中国资产治理机构行动设计。同时,中方试点机构在借鉴TCFD框架,连系中国实际情形基础上,经由多次讨论最终确定中方试点机构目的框架。凭据中方试点机构的目的框架,中方试点机构制订了一系列定性和定量的指标,定性指标集中在治理、战略、政策制度、风险治理、绿色金融创新和实践案例等方面;定量指标集中在机构经营流动对环境发生的影响,以及投融资流动对环境发生的影响以及情景剖析和压力测试。该试点划分在2019年和2020年宣布了《中英金融机构天气与环境信息披露试点2018年度希望讲述》、《中英金融机构天气与环境披露试点2019年度希望讲述》举行环境信息披露。

现在,中英试点项目都已取得一定的希望,但也仍然存在披露信息可比性不强等问题。英方的披露方案紧紧围绕天气转变举行,中方商业银行信息披露设计则较为详细,并设置了定性和定量指标,同时中方试点方案将天气风险情景剖析和环境压力测试放在突出主要的位置。然则,无论是中方照样英方的试点单元披露信息的可比性仍然不强,英方介入试点的机构,不管是银行、保险公司照样投资机构,基本凭据TCFD的框架举行的披露,主要围绕天气转变风险和时机举行披露,并进一步披露了信贷和投资组合的碳强度层面,披露的详细水平有一定差异。从中方试点银行披露的2018年度和2019年度环境信息情形来看,各家试点银行凭据自身的情形,举行了差异化的披露。总体来看,该披露试点是一个自愿性的披露,而且各试点单元杀青了“试点机构基于各自实际情形举行披露,不做统一要求”,同时各介入试点的单元生长阶段差别、对披露框架的认可水平可能也存在差异,因此从现在披露的情形来看,差异性对照大,可比性还不强。

(2)港交所ESG披露规则和情形

港交所于2019年5月宣布有关检验《环境、社会及管治讲述指引》及相关《上市规则》条文的咨询文件,并于2019年12月确定新版《指引》内容,进一步扩大了强制披露的局限,从“不披露就注释”和“建议披露”两种披露责任升级成了强制披露和不披露就注释,延续提升对在港上市公司的ESG信息披露要求。新版《指引》设计于2020年7月1日之后最先的财政年度实行。新版《指引》第一次将“强制披露”要求纳入港股ESG信息披露的要求中反映了港交所从“不披露就注释”阶段升级到“强制披露”阶段。新版指引就ESG管治架构、汇报原则和汇报局限提出了强制披露建议,同时从环境(E)、社会(S)和治理(G)三个维度修订了多项要害披露指标,并强调主要性、量化和一致性的披露原则。新版ESG讲述指引主要框架如图表2所示。

近年来,国际上各个交易所对上市企业ESG信息披露水平的要求正逐渐增强,而港交所是全球主要证券交易所之一,对我海内地证券交易所的影响也很大,此次港交所新版《指引》ESG信息披露升级,将原来所有的“建议披露”指标调整为“不遵守就注释”,其ESG信息披露要求跃升为国际领先地位。而且,新版《指引》所展示的ESG讲述披露形式加倍厚实,逐步融入国际化的参考指引,环境和社会范围信息披露详实水平提升并趋于稳固,在强羁系要求下,港交所上市公司在ESG信息披露方面临《指引》遵照的整体情形势必将有较大改善。新版《指引》有用规范了企业ESG的信息披露,这将有利于评级机构和投资机构获得加倍完善、真实且可比的ESG信息,从而更好的评价企业ESG显示,有利于倒逼企业高质量生长并最终实现历久可延续生长。港交所的实践为内地资本市场建设ESG信息披露系统提供了很好的政策启示。

3、现在实践中存在的主要问题

一是中国整体上市公司的ESG要害指标披露率仍然偏低。在我国,上市公司主要通过可延续生长讲述或企业社会责任讲述对ESG相关信息举行披露,只管近年来A股上市公司宣布的可延续生长讲述和社会责任讲述数目在逐步增添,但总体来看,停止2019年年终,沪深两市A股上市公司宣布可延续生长讲述和社会责任讲述的公司仅占所有上市公司的三成左右。同时,ESG要害指标的披露率也偏低,特别是环境和社会因素的要害定量指标披露率不甚理想(商道融绿,2019)。

二是天气等ESG信息披露质量有待提高。证券基金业协会宣布的《2019中国上市公司ESG评价系统讲述》划分从E(环境)、S(社会责任)、G(公司治理)三个方面临我国上市公司信息披露质量举行了评估,效果显示:ESG风险相对较高的行业ESG信息披露质量则相对较低。该讲述划分将我国上市公司在E、S、G三个方面的评级效果分为了A(优异类,约占20%)、B(正常类,约占60%)、C(关注类,约占15%)、D(不合格类,约占5%)四类。其中,在环境信息披露质量方面,得分最高的前100家上市企业中,ESG风险相对较低的战略性新兴产业和金融业上市公司占比最高,划分有32家和27家,而ESG风险相对较高的传统行业和ESG高风险行业则划分仅有20家和13家进入前100。

三是差别机构之间ESG信息披露显示差异较大。以银行业机构为例,差别类型上市银行的ESG信息披露水平存在一定差距,大型国有银行与股份制银行的ESG信息披露水平要大大高于城商行与农商行。凭据中央财经大学国际绿色金融研究院的研究,其凭据银行性子的划分,凭据中央财经大学设计的ESG评价尺度,2018年作为评分样本的33家上市银行中有6家大型银行,8家股份行,12家城商行和7家农商行,总体上,大型银行ESG信息披露方面的显示优于股份制银行,股份制银行优于城商行,而城商行又优于农商行,其中城商行的ESG信息披露显示差异较大,而农商行ESG信息披露总体显示较差。

三、对银行保险业天气信息披露制度建设的建议

1、对我国金融该机构天气信息披露制度框架建设的建议

首先,我国金融机构天气环境信息披露制度的建设已具备优越的基础,一方面中国绿色金融制度日趋完整,为银行保险业绿色金融信息披露制度的建设奠基了坚实基础,另一方面主流天气与环境信息披露框架可提供借鉴。近年来,中国绿色金融制度建设已经取得长足生长,对信息披露的要求也越来越高,因此,我们建议凭据我国绿色金融制度和信息披露制度以及实践情形,包罗《绿色信贷指引》(2012年)、绿色信贷统计制度、、《关于构建绿色金融系统的指导意见》(2016年)、绿色金融评价制度如《绿色信贷实行情形要害评价指标》(2014)、《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价(2018)等,同时吸收借鉴现在天气与环境(绿色金融)信息披露的主流框架和实践,如TCFD披露建议、GRI尺度、港交所ESG信息披露指引、中英环境信息披露试点的实践等,建设中国银行保险业天气信息披露制度。

其次,针对天气信息披露制度的框架内容,我们提出以下开端设想:在披露原则方面,建议遵照真实与可核实性、准确与客观性、详细与完整性、延续与一致性、及时性和清晰易明白等原则。在披露目标方面,本着循序渐进、日趋严酷的原则,建议开端设置强制披露、建议披露(不披露就注释)和激励披露三个条理的披露责任。在披露形式方面,建议披露的形式为可延续生长讲述、社会责任讲述、ESG讲述、企业年报等,并激励更多自动性的专项主题讲述,如应对天气转变专题讲述、金融机构绿色金融专项讲述等形式。在披露框架和详细内容方面,建议分为组织治理(治理与战略),政策、制度与流程,目的与指标三个方面。一是组织治理(治理与战略),即披露银行保险业金融机构在绿色金融营业生长、天气、环境与社会风险治理以及自身绿色显示方面组织治理机制,以及制订的战略、目的与计划,建议该部门主要为强制披露。二是政策、制度与流程,披露银行保险业金融机构在绿色金融营业生长、天气、环境与社会风险治理以及自身绿色显示方面制订的政策、制度与流程,建议该部门主要为建议披露或激励披露。三是目的与指标,即披露银行保险业金融机构在绿色金融营业生长、天气、环境与社会风险治理以及自身绿色显示方面设定的详细目的与定性和定量指标,建议部门指标强制披露,其他指标建议披露或激励披露。

2、对我国银行保险业天气与环境信息披露制度实行路径的建议

现阶段我国银行保险业机构绿色金融生长显著分化,对绿色金融、天气与环境社会风险的重视水平纷歧,这将对一个统一的天气与环境(绿色金融)信息披露制度的实行与落实形成阻力。若是思量到仍有众多银行保险业金融机构的绿色金融生长尚处于起步阶段,将大部门信息披露要求设置为建议披露和激励披露,那么该信息披露制度将缺乏约束力,也无法提升这些机构生长绿色金融并举行天气与环境社会风险治理的意识。而若是设置较多强制披露的要求,则又会对这些起步阶段的机构造成较大肩负,若是大部门机构无法按要求举行披露,该制度或将面临流于形式的风险。因此,若何平衡一个统一的天气与环境(绿色金融)信息披露制度在实行初期的推进速率与强度是一项重点与难点。

实行初期建议以激励披露为主,并注重与现有信息披露制度的协同。银行保险业天气与环境(绿色金融)信息披露制度实行初期的重点在于构建一个统一的、可执行的银行保险业天气与环境信息披露框架,提升银行保险业对绿色金融的重视水平,增强对天气与环境社会风险的治理意识。因此,在制度实行初期,建议以激励披露为主,而且重点关注在现有信息披露制度基础之上的披露要求,如银行业绿色融资统计制度中的统计指标,以确保银行保险业机构在制度实行初期能够按要求举行披露,从而平稳地向更高要求的信息披露制度过渡。同时,在制度实行初期,可以选择部门在绿色金融以及相关信息披露方面已有成熟履历的机构,激励它们凭据更高的要求举行披露,对其他机构形成示范作用。

实行中后期建议逐步增添强制披露比例,并提升天气与环境风险治理相关信息披露要求。在天气与环境(绿色金融)信息披露制度实行中后期,应逐步凸显该制度区别于其他现有信息披露制度的主要作用,逐步增添强制披露比例,并提升天气与环境风险治理相关信息披露要求,以推动所有银行保险业机构确立自身的天气与环境风险治理机制,适时要求银行保险业机构睁开天气和环境风险情景剖析及压力测试,并对相关流程和效果举行披露,以提升全银行保险业抵御天气与环境风险的能力。

3、对披露相关主体的建议

(1)对金融羁系机构的建议

首先,建议羁系部门构建统一的银行保险业天气环境信息披露框架及制度,并制订完整的信息披露制度实行时间表与路线图。为了不停提高天气及绿色金融生长的透明度,构建统一的信息披露框架及制度越来越紧迫,建议羁系机构构建统一的天气与环境(绿色金融)信息披露框架为银行保险业金融机构提供指引,同时需要构建完善的配套制度以保障信息披露制度的顺遂实行,以及在天气与环境(绿色金融)信息披露制度建设初期明确其推进路径与时间设计,以确保信息披露制度能够以循序渐进的措施不停完善。

其次,建议金融羁系机构在银行保险业信息披露的基础上,适时开展全行业天气与环境风险压力测试研究,并确保在适当情形下对天气和环境因素确立审慎的羁系或执法框架。天气与环境风险是金融不稳固的一个泉源,而维护金融系统的稳固性是金融羁系机构的主要职责之一,因此,随着全球天气与环境风险的不停增添,羁系机构需要在金融机构天气与环境风险信息披露的基础上,逐步睁开金融系统天气与环境风险压力测试的研究,以增强羁系机构对金融系统抵御天气与环境风险的能力的熟悉,同时能够尽早接纳响应措施来增强金融系统面临天气与环境风险的韧性,如对天气环境因素确立审慎的羁系或执法框架等。

(2)对银行保险业信息披露的建议

首先,建议银行保险业机构基于天气与环境信息披露框架要求,尽可能多的举行自动披露。做好环境和天气相关信息披露是银行保险业机构识别与提防环境和天气相关风险的基础,在举行自动披露的过程中,也是银行保险业机构对自身环境和天气风险的一次重新审阅。与此同时,高质量、更完整的信息披露不仅能够辅助银行保险业机构在信息披露羁系要求趋严的情形下,加倍从容的应对羁系环境的转变,还将有利于投资人对机构自身的价值评估。

其次,建议银行保险业机构适时开展天气和环境情景剖析。评估天气相关的风险和时机对银行保险业机构的影响是一项主要挑战。天气转变的金融影响的时间和规模是不确定的,受到从政策决议到地球天气系统物理等众多因素的影响。天气情景不是对未来的展望,而是随着特定变量的转变,经济和天气系统各要素之间的相互作用。对于整个银行保险业来说,接纳情景剖析能够更好地明白转型风险和物理风险的寄义,其中,物理风险的情景剖析方式与模子可以充实借鉴保险业金融机构多年来在巨灾保险营业方面积累的实践履历。在初始阶段,建议银行保险业金融机构设定明确的目的,并确定情景剖析行使的局限,以确保产出与营业需求相关。通常情形下,情景是为决议者而不是金融机构设计的。因此,激励银行保险业机构凭据自身需要调整情景,并研究天气转变对与其营业模式直接相关指标的影响。情景剖析通常最适互助为一项跨职能的事情,涉及来自整个营业的内部利益相关者,包罗但不限于风险治理、投资和可延续生长等职能,因此建议银行保险业金融机构设立跨职能的部或团队,配合研究情景剖析下的天气风险治理框架,并有机地与公司营业举行整合。

第三,建议银行保险业机构适时将主要的环境天气等ESG因素系统地整合到营业流程中,从而举行有用的ESG风险治理,并提升机构ESG绩效。首先,从董事会和治理层制订明确的义务和战略,以确定重大ESG因素并将其纳入焦点信贷或保险营业流程。其次,向员工提供ESG教育、培训、工具和信息,以培育适当的技术。需要在整个组织和组织单元(如保险机构的承销、产物开发、索赔治理、销售和营销、投资治理、企业责任、投资者关系)之间有用地相同ESG信息。第三,审查营业部门的营业流程指南,并整合主要的ESG因素。第四,审查产物渠道,评估ESG相关产物的潜力。最后,评估和监控银行保险业机构自身的ESG绩效(直接)以及机构的信贷项目、保险和再保险组合、投资组合和供应链(间接)的ESG绩效。

参考文献

[1]EU Technical Expert Group on Sustainable Finance, TEG final report on Climate Benchmarks and Benchmarks’ ESG Disclosures[R], 2019-09-30.

[2]European Banking Authority, EBA Action Plan on Sustainable Finance[R], 2019-12-06.

[3]Task Force on Climate-related Financial Disclosures: Status Report [EB/OL], https://www.fsb-tcfd.org/publications/tcfd-2019-status-report/,2019-05-31.

[4]商道融绿,中国责任投资年度讲述2019[R], 中国责任投资论坛,2019-12.

[5]香港联交所.有关环境、社会及管治讲述指引的咨询总结(2012年8月)[EB/OL]. https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/News/Market-Consultations/2011-to-2015/December-2011-Consultation-Paper/Conclusions/cp201112cc_c.pdf?la=zh-HK. 2020-05-06.

[6]中国证券投资基金业协会,2019中国上市公司ESG评价系统讲述[R],2019-11.

[7]中英金融机构天气与环境信息披露试点2019年度希望讲述[R]. 2020.

[8]中英金融机构天气与环境信息披露试点2018年度希望讲述[R]. 2019.

[9]钱立华,方琦,鲁政委,中国绿色金融:从银行到资管——中国绿色金融生长趋势展望(下篇)[J]. 金融生长谈论,2019(11).

[10]钱立华,方琦,鲁政委,中国绿色金融尺度系统的建设与生长[J]. 金融博览,2020(10).

[11]陈姝含 ESG风险管控对公司可延续生长愈发主要[N/OL].中国经济时报. 2019-09-14. https://baijiahao.baidu.com/s?id=1645482533044984426&wfr

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